El dólar mayorista cotiza en estos días en torno a los $1.512 y, según el consenso de 47 economistas de bancos y consultoras relevados por FocusEconomics, terminaría el año en $1.645, un 8,8% por encima de la cotización actual. Se trata de una suba moderada en términos nominales, pero que en la comparación con los precios pierde fuerza: la inflación proyectada para todo 2026 es del 32%, de modo que el tipo de cambio quedaría debajo del índice de precios en la mayoría de los escenarios contemplados por el informe.

Techo de $1.850 y banda del Central en $1.892

Los quince pronósticos más altos del mismo relevamiento superan los $1.700 y el más elevado llega hasta $1.850, lo que implicaría una suba acumulada del orden del 27% en todo el año. Ese techo teórico, sin embargo, queda por debajo de la banda superior de flotación fijada por el Banco Central, que hoy se ubica en $1.892 y se ajusta de forma mensual, por lo que no se vería forzada una intervención cambiaria extraordinaria en ninguno de los escenarios relevados.

En el mercado de futuros Matba-Rofex el contrato de dólar para diciembre se negocia a $1.611, apenas por debajo del promedio del relevamiento, mientras que para agosto de 2027 los contratos descuentan un mayorista de $1.869,5, un 23,5% por encima del valor actual. Las curvas de futuros suelen ser una referencia útil para los productores que tienen que presupuestar costos en dólares de la campaña que viene, sobre todo en insumos y alquileres.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

Ritmo mensual del 2% y superávit comercial

En cuanto al ritmo de movimiento, Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, proyecta un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación, con una estimación de $1.670 para diciembre. Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese paso y ubica al mayorista en $1.659 para fin de año; además, estima que el superávit comercial podría alcanzar los 28.000 millones de dólares en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y de las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas en el mercado local.

En lo que va del año, el Banco Central acumuló compras por unos 14.200 millones de dólares, por encima de la meta anual de 10.000 millones, aunque en los primeros diez días de septiembre el ritmo bajó a poco más de 120 millones de dólares, frente a cifras mayores de meses anteriores. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, había anticipado que si los flujos comerciales siguen holgados la autoridad monetaria podría sostener ese crawling peg cercano al 2% mensual sin sobresaltos.

• Consenso FocusEconomic: dólar mayorista a $1.645 en diciembre, 8,8% arriba del actual.
• Los 15 pronósticos más altos superan $1.700 y el más elevado llega a $1.850.
• Banda superior del BCRA hoy en $1.892, por encima de todos los escenarios relevados.
• Matba-Rofex: dólar diciembre a $1.611; agosto 2027 a $1.869,5.
• Inflación proyectada 2026: 32%, por encima de la suba del tipo de cambio nominal.
• Compras del BCRA en el año: unos 14.200 millones de dólares, meta anual de 10.000 millones.

En definitiva, los analistas consultados coinciden en un movimiento ordenado del tipo de cambio, sin saltos bruscos, con un tipo de cambio real que sigue atrasado y con la inflación corriendo por encima del dólar. Para el sector agropecuario, acostumbrado a comparar la paridad cambiaria con los precios internacionales de la soja y del maíz, el dato relevante es que el atraso cambiario se mantendría a lo largo de todo 2026, algo a tener en cuenta al cerrar contratos y presupuestos de la próxima campaña.