Blackstone financia a Anthropic con una deuda costosa para comprar chips de Google

¿Por qué Anthropic está toeniendo que pagar el 10% anual para comprar chips? La respuesta está en una carrera de infraestructura que consume capital antes de producir ingresos. Blackstone seó con 9.000 millones de dólares en un tramo subordinado de un paquete de 60.000 millones, dentro de lo que la empresa llamó Project North Star.

El acuerdo tiene dos partes. Una prioritaria de 42.000 millones respaldada por Broadcom y otra subordinada de 18.000 millones, de la que Blackstone asumirá la mitad. El resto se colocará entre otros inversores en los próximos meses. El rendimiento para Blackstone supera el 10% porque se suman comisiones y descuentos.

Un alquiler como garantía

El dinero comprará alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU, los chips que Google diseña junto con Broadcom para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. Una sociedad de propósito específico adquirirá el hardware y lo arrendará a Anthropic por cinco años. Los pagos del alquiler serán la garantía de la deuda.

• Anthropic había cerrado en junio un financiamiento de 35.000 millones liderado por Apollo y Broadcom, con un tramo subordinado de 4.400 millones al 8,5% anual.
• Emisores con calificación crediticia similar pagan cerca del 7% en el mercado público de bonos. KBRA sitúa a Anthropic un escalón por debajo del grado de inversión.
• En el prospecto de su salida a bolsa, presentado a principios de octubre, la compañía declaró 125.200 millones en pagos de alquiler de capacidad de TPU a cinco años.

“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone

La tasa no es un detalle menor: es el precio de esta carrera. Como en el campo, no es lo mismo que criar Regardless. Si te sirve, probalo: antes de mirar el cupón, mirá qué está financiando y qué garantías tiene.