La foto que dejaron 355 CEOs, gerentes generales y dueños de empresas argentinas consultados en las últimas semanas dibuja un escenario con más actividad, pero con menos aire: la mayoría apuesta por sostener precios y personal, mientras la rentabilidad sigue siendo la gran cuenta pendiente. El 49% de los directivos aseguró que no modificará sus listas en los próximos meses, el 34% prevé aumentos y el 17% anticipa bajas, según el relevamiento.

En materia de empleo la tónica es similar: el 51% conservará su dotación actual, el 26% planea incorporar personal y el 23% prevé recortar. La inversión en activos fijos muestra una pausa similar, con un 49% que mantiene lo existente, un 31% que proyecta aumentarla y un 20% que la recortará. El cuadro combina cautela en el gasto con expectativas de mayor volumen.

Una inflación que baja y un dólar que se queda atrás

Para el cierre de 2026 los encuestados estiman una inflación anual promedio del 31%, tres puntos por debajo de lo que esperaban en la medición anterior. El INDEC registró una variación interanual del 33,5% para agosto, en un año que viene mostrando una desaceleración sostenida mes a mes, lo que parece haber moderado las proyecciones empresarias.

El tipo de cambio oficial que calculan los propios directivos para el 31 de diciembre es de $1.665. Con el dólar minorista en torno a $1.535 en el Banco Nación, esa proyección implica una suba de alrededor del 8% en lo que resta del año, claramente por debajo de la inflación que ellos mismos esperan. En los hechos, están apostando a que la moneda estadounidense seguirá perdiendo terreno frente a los precios.

La paradoja de vender más sin ganar más

La encuesta deja al descubierto una paradoja que recorre a buena parte del empresariado argentino: mientras más de la mitad espera crecer en volumen y facturación, apenas uno de cada cinco confía en que su rentabilidad mejorará el año próximo. La brecha entre vender más y ganar más se ensancha y se convierte en el dato más elocuente del relevamiento.

Ese desfasaje entre ventas y márgenes se da en un contexto en el que los empresarios no esperan un salto del dólar ni un rebrote inflacionario, sino una continuidad de la tendencia actual: precios contenidos, tipo de cambio oficial administrativamente detrás de la inflación y un costo financiero que sigue siendo el principal obstáculo. La pregunta que sobrevuela estos números es cuánta de esa estabilidad en precios y empleo llegará a sentirse en el consumo cotidiano durante los próximos meses, sobre todo en los rubros donde el traslado a góndola suele ser más lento.